3月份AMI指數(shù)為58.5%，雖回歸景氣區(qū)間但“體感偏涼”

　　中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2024年3月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)(AMI)為58.5%，環(huán)比提升13.4個百分點，同比下滑5.6個百分點。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中，除經(jīng)理人信心指數(shù)有所下滑，其余指數(shù)均呈現(xiàn)上升趨勢，其中效益指數(shù)大幅攀升，比上月同期增長35.1個百分點；從同比看，6個一級指數(shù)中全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中，農(nóng)機補貼指數(shù)降幅最大，為8.7個百分點。本月6個一級指數(shù)全部挺進景氣區(qū)間。
 

　　特約分析師張華光認為：正如我們上月的預測，3月份AMI環(huán)比大幅提升，以58.5%的景氣度回歸景氣區(qū)間。同比較大幅度下滑較為客觀地反映了3月份真實狀況。環(huán)比大幅度增長與正在發(fā)生的市場低迷現(xiàn)況產(chǎn)生較大“溫差”，因為市場給人的“體感溫度”是3月份的農(nóng)機市場春寒料峭。
 

3月份AMI的基本特征
 

　　3月份，AMI似乎走出低谷，并以較高的景氣度一舉挺進景氣區(qū)間。細思其原因，更多來自AMI內(nèi)在邏輯和3月份市場面臨的各種因素綜合作用。
 

　　其一，環(huán)比大幅度增長，市場卻有點冷。3月份，AMI最大特點是包括總指數(shù)、一級指數(shù)中的效益指數(shù)和人氣指數(shù)在內(nèi)的三項景氣度指標環(huán)比上漲幅度超過兩位數(shù)，給人以市場進入旺季，并呈現(xiàn)出繁榮的表象。但與之伴隨發(fā)生的是同比小幅下降，更有經(jīng)理人信心指數(shù)以兩位數(shù)大幅滑坡，市場低迷的景象。3月份，為何形成如此的巨大反差。
 

　　AMI為何上行？主要得益于兩個至關(guān)重要的因素：第一，2月份AMI受春節(jié)等因素影響，形成了景氣度“洼地”，為3月環(huán)比的大幅度增長客觀上設置了較低的“門檻”，環(huán)比大幅增長符合AMI的內(nèi)在邏輯。以一級指數(shù)為例，在所監(jiān)測的六個一級指數(shù)中，除經(jīng)理人信心指數(shù)連續(xù)兩個月位于景氣區(qū)間，且環(huán)比還出現(xiàn)下滑外，其它五個指數(shù)均是從不景氣區(qū)間跨入景氣區(qū)間的，并形成同比大幅度增長的現(xiàn)象。第二，3月份正值農(nóng)機市場傳統(tǒng)旺季，好于2月份也符合農(nóng)機市場內(nèi)在變化之規(guī)律。
 

　　一季度市場為何低迷？市場調(diào)查顯示，包括我們實地調(diào)研的黑龍江、吉林、江蘇、安徽等省，以及電話調(diào)研的全國主流市場均出現(xiàn)持續(xù)低迷的走勢，反映在指數(shù)中，即3月總指數(shù)同比出現(xiàn)較大幅度下滑，主要原因有以下幾點：一是自去年至今年，糧價持續(xù)下行，如玉米價格持續(xù)低迷，消費者收入下降。購買力受到較大影響。市場調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一些用戶表示，只要有金融貸，他們還是會購機，一方面說明市場需求尚在，另一方面說明購買力弱對農(nóng)機市場的壓制。二是去年作業(yè)收益溢出效應遞減，打壓消費信心。對以投資性購買主導的當下農(nóng)機市場，對潛在投資者形成強力壓制。三是農(nóng)機補貼政策未出臺，拉力減弱。雖然少數(shù)區(qū)域?qū)r(nóng)機補貼進行預操作，但大多數(shù)市場未啟動農(nóng)機補貼，補貼的拉力較弱。四是國三升國四的持續(xù)影響。雖然經(jīng)歷了去年一年對因升級產(chǎn)生的市場下沉因素的消化，但對市場的影響并未完全消除。從國二升級國三歷史經(jīng)驗看，排放升級對市場的影響一般持續(xù)兩年左右。五是新動能尚未發(fā)力。從影響農(nóng)機市場深層次因素分析，我國農(nóng)機市場正處于新舊動能轉(zhuǎn)換期。存量市場下的傳統(tǒng)市場主要依靠更新拉動，且疊加國四升級的高價格，拉力減弱成為趨勢。而增量市場下的新興市場，今年雖增勢強勁，但新動能尚處于發(fā)育階段。
 

　　其二，經(jīng)理人信心指數(shù)下降。3月份AMI給我們留下的最深刻的印象還有高景氣度下的經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比高位下滑，意味著接下來的4月份，雖然市場依然位于農(nóng)機市場旺季，但市場的不確定性對經(jīng)理人信心產(chǎn)生巨大影響。
 

　　其三，細分市場環(huán)比增長，同比冷熱不均。3月份，各個細分市場全線飄紅，從所監(jiān)測的5個二級指數(shù)看，拖拉機、耕整地機械、種植機械、田間管理機械、收獲機械指數(shù)環(huán)比均以兩位數(shù)的幅度增長，田間管理機械指數(shù)環(huán)比提升幅度超過30%。同比來看，除種植機械和田間管理機械有所下滑外，其余均增長，其中耕整地機械指數(shù)同比上漲6.0個百分點。
 

　　從三級指數(shù)解析細分市場
 

　　在3月份所監(jiān)測的10個三級指數(shù)中，環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的增長；但同比“5升5降”。環(huán)比增長主要來自上月形成的市場“洼地”。景氣度數(shù)據(jù)顯示，在所監(jiān)測的10個三級指數(shù)中，除輪式谷物聯(lián)合收割機指數(shù)連續(xù)三個月位于景氣區(qū)間外，其它指數(shù)2月份的景氣度均徘徊在40%左右；同比冷熱有別，但應季細分市場表現(xiàn)欠佳，折射出3月份市場之崢嶸。如果深松機、自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)下滑是因季節(jié)因素，而免耕播種機、插秧機、遙控飛行噴霧機等這些當季市場出現(xiàn)滑坡就是市場內(nèi)生動力不足因素了。
 

　　大中型拖拉機市場：大、中型拖拉機指數(shù)雖然環(huán)比分別大幅度增長27.7和27.6個百分點，但同比卻小幅攀升4.9和1.8個百分點。雖然二者雙雙進入景氣區(qū)間，且位于近三年的歷史高位，但比高峰時期的2022年僅僅增長3.0和8.4個百分點。環(huán)比大幅度原因前文已說明，不再贅述。同比溫和增長，則意味著今年大中拖市場小幅增長的概率依然較大，盡管一季度市場表現(xiàn)差強人意。
 

　　耕整地機械市場：3月份，耕整地機械市場環(huán)比大幅上漲24.9個百分點，同比上漲6.0個百分點，是所監(jiān)測的十個子市場中同比上升幅度最大的市場。從細分市場來看，微耕機市場和旋耕機市場環(huán)比、同比雙雙上漲，環(huán)比均大幅提升超20%，而深松機市場環(huán)比提升幅度9.8個百分點，同比則下滑10.1百分點。
 

　　收獲機市場：3月份，三大糧食作物收獲機指數(shù)的景氣度表現(xiàn)出現(xiàn)較大差異，其中輪式谷物聯(lián)合收割機、履帶式聯(lián)合收獲機指數(shù)位于景氣區(qū)間，玉米收獲機位于不景氣區(qū)間。前者位于景氣區(qū)間，兩個因素起到關(guān)鍵作用，一是應季市場，如輪式谷物聯(lián)合收割機為上半年的麥收預熱；二是去年大幅度下滑，形成的“洼地”，如履帶式聯(lián)合收獲機指數(shù)。后者位于不景氣區(qū)間更多來自季節(jié)因素，玉米收獲機市場的旺季在下半年的8月份之后。從同比變化看，除履帶式聯(lián)合收獲機指數(shù)小幅下滑外，其它兩個指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的小幅增長。由此我們判斷，三大糧食作物收獲機市場在經(jīng)歷了去年大幅度下滑后，今年觸底反彈、溫和回調(diào)的概率很大。
 

　　田間管理機械市場。3月份，田間管理機械市場呈現(xiàn)環(huán)比上漲30.8個百分點，同比下滑3.0個百分點，以70.6的高景氣度進入景氣區(qū)間。田間管理機械指數(shù)是本月所監(jiān)測的5個二級指數(shù)中，環(huán)比提升幅度最大的指數(shù)。其中。遙控飛行噴霧機指數(shù)環(huán)比大幅提升24.9個百分點，同比下滑7.3個百分點，在冬小麥種植區(qū)，3月份正值田園管理關(guān)鍵階段，成為田間管理機械指數(shù)向好的重要原因。但同比下滑提示我們，今年市場仍存在很大的不確定性。
 

4月份AMI走勢判斷
 

　　預計4月份，AMI將繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。環(huán)比、同比小幅下滑或持平。多數(shù)一、二、三級指數(shù)環(huán)比、同比冷熱不均的概率較大。
 

　　4月份，AMI生態(tài)環(huán)境分析
 

　　農(nóng)機市場生態(tài)環(huán)境對全年市場走勢的影響。
 

　　已經(jīng)開始的2024年注定將成為充滿變數(shù)的一年。從一季度市場開局看，需求低迷、信心不足籠罩著整個農(nóng)機市場。但我們要從不利中看到有利，從挑戰(zhàn)中尋求發(fā)展機遇。
 

　　第一，從整體市場層面，我們判斷今年農(nóng)機市場走出低谷，同比小幅增長的概率較大。一是從農(nóng)機市場內(nèi)在發(fā)展規(guī)律看，去年農(nóng)機市場大幅度下滑，形成市場“洼地”，客觀上為今年農(nóng)機市場增長設置了較低的門檻；二是從政策層面看，今年的一號文繼續(xù)發(fā)出重農(nóng)強農(nóng)信號，今年農(nóng)機補貼、農(nóng)機裝備更新和以舊換新政策，保護性耕作政策、農(nóng)業(yè)補貼等多重紅利疊加，為農(nóng)機市場營造了良好的政策環(huán)境。
 

　　第二，新動能推動今年農(nóng)機市場向好。新動能新優(yōu)勢不斷培育壯大，一方面在隨著傳統(tǒng)農(nóng)機市場轉(zhuǎn)型升級，以大型化、智能化、綠色化農(nóng)機為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力日漸增強，成為推動傳統(tǒng)農(nóng)機市場增長的驅(qū)動力。另一方面，隨著補短板、強弱項政策的持續(xù)推進，以丘陵山區(qū)為代表的小型機具將迎來發(fā)展的春天，也將助推今年市場回暖。
 

　　第三，新興市場和新型主體成為推動今年市場增長的主力。一方面以智能農(nóng)機、經(jīng)濟類作物農(nóng)機為代表的新興市場，將成為助推市場的重要力量；另一方面包括農(nóng)服組織、家庭農(nóng)場、農(nóng)業(yè)(農(nóng)機)合作社、種植專業(yè)戶、農(nóng)機大戶等在內(nèi)的新型主體的蓬勃發(fā)展，正成為推動農(nóng)機市場高質(zhì)量發(fā)展的主力，極大提升了用戶的購買能力，為今年農(nóng)機市場的高位運行提供了強力保障。
 

　　第四，農(nóng)機化水平發(fā)展不平衡所產(chǎn)生的剛性需求成為推動農(nóng)機市場發(fā)展的重要力量。諸如低端產(chǎn)品依然占據(jù)較大份額、一些作業(yè)環(huán)節(jié)的機械化水平偏低等，決定了我國農(nóng)機市場在薄弱環(huán)節(jié)依然存在較大的剛性需求。
 

　　季節(jié)因素對4月份AMI產(chǎn)生重要影響。
 

　　已經(jīng)開始的4月份，依然位于傳統(tǒng)農(nóng)機市場的旺季，春耕、春播、田間管理成為主要農(nóng)事，自南至北陸續(xù)鋪開，將帶動包括拖拉機、耕整地機械、播種機械、田間管理機械在內(nèi)的市場啟動。而隨著五月份小麥收獲季節(jié)的臨近，自走式輪式谷物聯(lián)合收割機市場也將進入旺銷期。
 

　　產(chǎn)業(yè)鏈分析。從制造端看，進入4月份后，制造企業(yè)為了抓住市場旺季展開激烈的市場競爭，采取各項優(yōu)惠讓利政策吸引客戶。從銷售端看，經(jīng)銷商為應對不景氣的市場，紛紛采取促銷政策，有的已經(jīng)響應號召，宣傳農(nóng)機報廢更新，促進新機銷售，承擔起農(nóng)機報廢的角色。從市場終端看，隨著跨區(qū)作業(yè)的開啟，對設備更新的需求加大，隨著補貼政策，報廢政策的落地實施，對終端購買新機起到一定的拉動作用。
 

　　內(nèi)生動力對4月份AMI的走勢產(chǎn)生較大影響
 

　　第一，經(jīng)理人信心下滑。作為先行指數(shù)的經(jīng)理人信心指數(shù)，本月下滑12.5個百分點，以54.18的景氣度繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。雖然經(jīng)理人信心指數(shù)出現(xiàn)較大滑坡，但依然位于景氣區(qū)間，并且是從高位滑落，意味著4月份的市場依然值得期待。
 

　　第二，AMI走勢變化規(guī)律看。自2014年至2023年9年間AMI的表現(xiàn)看，4月份景氣度鮮有高于3月的?；诖艘?guī)律判斷，4月份AMI走勢環(huán)比下滑，同比持平或下降的可能性較大。